近段时间，伦敦金属交易所（LME）各品种走出了异常迅猛的涨势，铜、铝、锌、铅等品种迭创10多年来的新高，部分品种甚至创出了历史新高。于是，关于LME市场是由基金“大鳄”操纵的讨论不断出现。

 

　　本周，由深圳实达期货主办的“第二届商品国际网络讨论年会”上，与会的中外嘉宾就这个问题展开了讨论。

 

　　对于“LME市场是不是一个由基金‘大鳄’操纵的市场”，最肯定的回答来自于五矿有色期货部高级国际商务师张荣辉。他认为，至少目前的LME市场是一个完全由基金操纵的市场，因为在基金看来，目前的商品市场很容易赚钱，而赚钱的效应则会吸引更多的资金入市。在市场中有大量热钱的情况下，基金自然有理由利用资金优势继续维持金属牛市。另外，由于LME市场本身不够透明，这为基金的操纵提供了便利。

 

　　实达期货副总经理林东伟则指出，不能说LME市场完全是一个由基金“大鳄”操纵的市场。近年来，中国的投资者在LME市场中屡次受挫，除了国际基金对这个市场有较大的控制力外，也有我们对市场的规则了解不够深刻等原因。不过作为中国的投资者，我们应该明确“在哪地头的庙应该烧哪地头香”，市场参与主动权不在自己手上的情况下，入市应当谨慎。

 

　　而麦格理（Macquarie）银行商品矿业研究部执行总监JimLennon表达了不同的看法。他认为，LME控制市场十分严格。铜市场就能看到这一点，目前铜现货价对三个月期铜价格的升水是比较低的。相对于上世纪80年代晚期和90年代中期，LME已经更好地监管市场，那时这个市场存在

操纵现象，LME从那时学到了很多。

 

　　“我认为我们是在一个正常的市场中，这个市场面临的现状就是，空头由于供应的损失而不断失败。在2005年初的时候，我们预计铜供应同比增加150万吨，而实际上仅增加了100万吨，那些空头由于无法交货而不得不平仓，这不是操纵，这是运气不好。”Jim Lennon 指出。

 

　　其实对于LME期铜市场是否被操纵，仁者见仁、智者见智。这如一位期货市场参与者说的那样，如果你觉得他被人操纵了，那最好的办法就是不参与，反之就认真对待，不要用市场被操纵作为自己操作失败的理由。

 

　　而洛铜集团张雪峰在接受《第一财经日报》采访时也表示，在LME一百多年的历史上，无论是国际锡协还是菲利普兄弟以及住友事件，无不证明企图操纵市场的“大鳄”都遭到了市场的惩罚，这正说明了市场的成熟和有效。忽视市场中客观的现象，而一味认为铜价上涨纯粹是由所谓“大鳄”逼空造成的观点是不足取的。(李俊)